天宝瓜蒌种植技术(中药股系列之上海医药)

今天打算写一下上海医药，这样北上广深一西一东，这些中药企业框架也基本介绍完毕。当然现在上海医药集团肯定是不止中药一个版块，而是集化学和生物药品、现代中药和保健品、医疗器械等综合性医药企业。

上海医药也是一个比较大而且比较稳健的一个企业，这点个人觉得和白云山有些相像，都是大集团，旗下也是很多百年企业，而且业绩增幅和股价走势也基本一致。

都是属于那种类似移动的大象，走的不是很快，但是很稳。

下面我们就一起看一下上海医药。

一、公司简介

上海医药集团股份有限公司主营业务为医药研发与制造、分销与零售。

主要产品为丹参酮ⅡA磺酸钠注射液、注射用乌司他丁、硫酸羟氯喹片、注射用二丁酰环磷腺苷钙、注射用盐酸头孢替安、丹参片、参麦注射液、瓜蒌皮注射液、尪痹片、银杏酮酯等。

集团还荣获"2010年中国最具投资价值的医药上市公司10强"称号,"中国医药上市公司竞争力50强"榜首,中国医药行业"十大最具影响力企业"之一,"投资者关系管理百强"；

荣列上海企业100强第19位、上海制造业企业50强第9位、中国企业500强第203位、中国制造业企业500强第99位、中国制药工业百强第3位等。报告期内,公司累计专利数已达到223件,其中发明专利申请137件,发明专利授权65件,实用新型授权21件。

目前公司拥有11大中药核心品牌（包括信谊、苍松、雷氏、神象、青春宝、国风、鼎炉、龙虎、胡庆余堂、常药、天宝）、3个中药保密配方：六神丸，八宝丹和麝香保心丸。

中华中药魁宝八个中药保密配方品种，上海医药占三个：分别是六神丸、八宝丹和麝香保心丸！

二、产品情况

公司拥有丰富的产品资源，常年生产近 700 个中药和化药品种，20 多种剂型。公司始终坚持创新为核心驱动力，通过持续的资源挖掘和重点产品聚焦战略，实现工业板块的持续快速发展。

公司围绕大品种聚焦战略，实现全年工业销售收入过亿产品数量 48 个，较去年增加 4 个，覆盖心血管、消化系统、免疫代谢、全身抗感染、精神神经和抗肿瘤等领域。

公司以满足临床需求为导向，不断加大创新投入，积极配置资源，加快自研和产品引入，逐步由普通仿制药企迈向以科技创新为驱动的研发型医药企业转型。

公司的产品实在太多，该有的基本都有，不该有的也有。上海医药是国内拥有罕见病药品批文最多的企业之一，共有 21 个品种，涉及 34 个罕见病病症。

总结一下就是产品不但多，而且还在开发加引进。

三、研发情况

公司已有安柯瑞（重组人 5 型腺病毒）、凯力康（尤瑞克林）、培菲康 （双歧杆菌三联活菌）3 款创新药上市，临床申请获得受理及进入后续临床研究阶段的新药 管线已有 62 项，其中创新药 50 项（含美国临床 II 期 3 项），改良型新药 12 项。在创新药管线中，已有 2 项提交 pre NDA 或上市申请，6 项处于关键性研究或临床 III 期阶段。

很多没法一 一例举，一年20多亿真金白银的研发投入，也是实打实的。

同行业对比也都是非常高的。

四、合作情况

“云天上”联盟促合作上海医药、云南白药与天津医药的“云天上”产业联盟建设加快推进，积极开展全方位业务对接，促进各领域协同共生发展。三方在中药资源领域率先开启合作，已确 定首批中药材集采 8 个品种并推进实施，以保证中药材的稳定供应并有效降低原材料成本。

三方将进一步发挥各自优势，开展从中药材联合采购、共建 GAP 基地到医药商业、OTC 渠道 领域、保健品、研发、供应链等方面的合作。

以此为契机，公司未来将推动中药大品种和大品牌，振兴中药老字号，特别是抓住新版基药目录调整、配方颗粒放量、中药保护条例调整等战略性机会，实现快速发展。

这三个老哥搞一起去了，这不成大大泡泡糖了吗。

白药大家应该再熟悉不过了，以前也有介绍，可能这个天津医药大家不是太熟悉，我们不妨简单介绍一下，其实之前写作的时候也涉及到过。

天津医药集团是中国医药产业链条较为完整的大型医药企业集团，连续多年入选中国医药工业100强。集团控股津药达仁堂、津药药业两家主板上市公司，拥有迈达科技、科炬生物两家新三板上市公司。集团下属天津达仁堂、天津六中药、隆顺榕、乐仁堂、京万红、津药药业、金耀药业等十余家重点工业生产企业，拥有津药达仁堂医药公司、太平医药、津药器械和津一堂连锁等多家医药商业企业。

“达仁堂”、“隆顺榕”、“乐仁堂”、“京万红”、“大明眼镜”等5个中华老字号，“松栢”、“双燕”等多个中国知名品牌；拥有产品批文1000余个，独家产品110余个；拥有皮质激素和氨基酸原料药生产基地，以及全国急抢药品生产基地。基于自身优势，集团致力于打造中国现代化中药典范产品中国第一滴丸——速效救心丸，上市40年，累计销售超过1100亿粒；打造中国皮肤创面修复第一品牌——京万红软膏；同时拥有非遗项目产品清宫寿桃丸、安宫牛黄丸、牛黄清心丸等精品国药，以及以尤卓尔为代表的全系列皮肤科外用膏剂产品。

此外，集团还形成了以痹祺胶囊为代表的风湿专科；以癃清片为代表的泌尿专科；以乌鸡白凤片为代表的妇儿系列；以胃肠安为代表的消化专科；以清咽滴丸、清肺消炎丸为代表的呼吸专科；以尤金、尤米乐为代表的激素类药品；以溴芬酸钠滴眼液为代表的眼科用药等产品品类。

“达仁堂”、“隆顺榕”、“乐仁堂”、“京万红”，以及速效救心丸、清宫寿桃丸、安宫牛黄丸、牛黄清心丸等，这些以前也都有提到过。

五、未来展望

对标世界一流，希望能够位列世界前十甚至世界前五的企业， 以平台的方式，承载“同舟共济”的使命，概括为三个“xīn”：

第一，以创新为舟，过去研发投入 6 年翻了近五倍 。

第二，以薪火为舟，产融结合，以资本为薪，与时代共呼吸，与时代共成长，努力壮大中国生物医药的火种。

第三，以初心为舟，作为医药人，初心就是为更多人提供美好的健康生活。

“创新之心”将指引与时俱进、持续奋进，“资本之薪”将助力加速转型、筑牢护城河，“不忘初心”将引领坚守使命、正道直行。

六、业绩情况

2022年公司实现营业收入 2,319.81 亿元，同比增长 7.49%；

实现归属于上市公司股东的净利润 56.17 亿元，同比增长 10.28%。

虽然业绩说不上多好，但是很稳。

下图为过去五年的经营情况，营收超2000亿，太大了，是公司市值的几倍，这还不是最大的，最大的国药营收超5500亿，市值800多亿，还是港币。

正如上文所述，上药和广药白云山挺像，过去五年增速基本都是1.5倍。

股价走势也基本相似，翻的倍数也都基本一样。

上海医药：

白云山：

七、股票情况

中信建投给出的估值情况：

“我们预计公司2023–2025 年实现营业收入分别为2575.03 亿元、2871.25 亿元和3215.70 亿元，分别同比增长11.0%、11.5%和12.0%。

归母净利润分别为62.63 亿元、70.33 亿元和79.34 亿元，分别同比增长11.5%、12.3%和12.8%，折合EPS 分别为1.69 元/股、1.90元/股和2.15 元/股，对应PE 为13.6X、12.2X、10.8X”。

我也算了一下，大概也就这情况，目前对应市盈率为13倍多，不贵。

总结：公司质地优异，经营稳健，成长空间较大。

个人觉得像白云山、云南白药、上海医药，同仁堂等这些拿着一点问题都没有，北上广深一西一东都不行，那其他还用看吗？

好了，上海医药今天就分析到这，

完结。

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